ESG是包含環境、社會及管治三個元素，很多人都會問那一個元素最重要？不同人會有不同答案，視乎他的教育及成長環境，修讀環境管理的人會覺得環境最重要，社工系的畢業生會覺得社會重要，從事金融的人會覺得管治最重要，不同人有不同說法。
幾年前有人問筆者的時候，雖然筆者不是修讀環境管理，會覺得環境這因素最重要，但是今天我卻認為管治最重要，因為ESG這三方面都涉及人，全球環境的最大破壞者就是人，從工業革命開始人類使用大量化石原料，造成溫室效應、地球暖化，使地球陷入重大危機，若果世紀末全球升溫達攝氏2度時，18%的陸地物種將面臨滅絕的風險。升溫到攝氏4度時，恐有50%的物種將受到威脅，人類就是殺手。
為了作出補救，人類想出很多減緩或適應氣候變化的項目，投放於此的稱之為綠色金融，有了綠色金融的詞語，另一組新詞語即時誕生 – 「漂綠」。漂綠是一種公關手段，用來使一間公司或一項產品看起來比較環保，但實際上沒有真的減少對環境造成的衝擊。若果没有法規或組織定立框架，我們很難去分辨項目真偽，即回到管治的問題。
社會是由人類組成，議題包括人力資源、健康及安全、產品責任及福利等，有些企業為了賺取利潤僱用童工，使用危害健康的材制造大頭奶粉，福利分配的不公平，通通牽涉到人，貪婪的企業家若果沒有法規去逼使他們遵守，光靠道德感照肯定有很多人會不追隨，這就是人的天性，又回歸到管治的問題。
至於管治方面，矽谷銀行和瑞信的事件，看出即使立法者想得再完美，也有人會鑽出空子出來，在特朗普時代的美國政府修改法案，容許某一個規模的銀行的美債資產可以以買入價入帳，不需要按市價計算，誰是法案背後的推手？估計又是銀行家找人做了大量工作去游說議員通過，令到銀行在合規層面上，以買入價去計算風險而不是以市價去衡量，是一次雙重的巧合。
瑞信在處理AT1債券又打破了慣例，因為一般債券投資者在遇上公司清盤時可取回投資的優先次序是高於股票投資，但今次卻倒轉過來，成立AT1和不同解釋權也是人為的因素，在利益誘因驅使下，政策全部有利於大銀行，銀行高管熟悉漏洞找到空子，為了自身的花紅，把存戶辛苦賺來的金錢豪賭一把也在所不計，造成新手銀行和百年老店一同消失，一句對不起也没有說，花紅卻袋袋平安，管治的問題何其重要，這就是為什麼我選擇ESG中的G是最重要，因為世界上人是最難搞的。
